"صندوق‌های پوشش ریسک درست قبل از بزرگترین سقوط ین در 15 سال اخیر، اقدام به خرید آن کردند."

 صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگی به نام صندوق‌های پوشش ریسک، تصمیم گرفتند که قبل از اینکه ارزش ین به شدت کاهش یابد، مقداری از آن را خریداری کنند. این تصمیم‌گیری ممکن است بر اساس تحلیل‌های بازار یا اطلاعاتی باشد که آن‌ها داشته‌اند. اما نکته جالب اینجاست که با وجود این خرید، ارزش ین به شدت کاهش یافت و این صندوق‌ها متحمل ضرر شدند.

صندوق‌های پوشش ریسک درست قبل از اظهارات نرم‌گیرانه نخست‌وزیر جدید ژاپن و گزارش قوی مشاغل ایالات متحده، که بدترین هفته برای ارز ژاپن از اواخر سال 2009 را رقم زد، به ین خوش‌بین شدند. داده‌های کمیسیون تجارت آتی کالا برای هفته منتهی به اول اکتبر نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران سفته‌باز برای اولین بار از اواسط آگوست به موقعیت خرید خالص ین روی آوردند. این خرید درست قبل از اینکه شیگرو ایشیبا، نخست‌وزیر، اعلام کند که کشور برای افزایش بیشتر نرخ بهره آماده نیست، انجام شد. داده‌های غیرمزرعه‌ای ایالات متحده که بالاتر از تمام برآوردها بود، تقاضا برای دلار را تقویت کرد و بازارها را وادار کرد تا کاهش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو در ماه آینده را قیمت‌گذاری کنند.

یوجیرو گوتو، رئیس استراتژی FX در شرکت اوراق بهادار نومورا، گفت: "برخی از صندوق‌های پوشش ریسک در اوایل هفته گذشته با انتظار برای موضع سخت‌گیرانه‌تر نخست‌وزیر جدید ایشیبا، برای خرید ین موقعیت گرفتند." اکنون، "قدرت غیرمنتظره داده‌های اشتغال، احتمال آزمایش سطح 150 برای نرخ دلار-ین را در کوتاه‌مدت افزایش داده است."

هفته گذشته، ارز ژاپن در برابر دلار 4.4 درصد سقوط کرد که بدترین ضرر آن از دسامبر 2009 تاکنون است، زیرا این شگفتی اشتغال و نظرات ایشیبا، اندیشه‌ها در مورد مسیر ین را تحریک کرد. سرمایه‌گذارانی از جمله برخی صندوق‌های پوشش ریسک، شروع به بارگذاری مجدد شرط‌های کوتاه ین در معاملات حمل ریسکی کرده‌اند که نشان‌دهنده احساس منفی نسبت به این ارز است.

آتسوشی میمورا، مقام ارشد ارزی ژاپن، گفت که او بازار ارز را با حس فوریت، از جمله آنچه برای حرکات سفته‌بازی اتفاق می‌افتد، تماشا می‌کند. کاتسونبو کاتو، وزیر دارایی جدید ژاپن، نیز هشدار داد که حرکات ناگهانی ین به شرکت‌ها و خانوارها آسیب می‌رساند.

داده‌های تورم ایالات متحده در اواخر این هفته، سرنخ‌های بیشتری در مورد مسیر سیاست فدرال رزرو و مسیر ین ارائه خواهد کرد. این ارز در ساعت 11:32 صبح در لندن با نرخ 148.44 در برابر دلار معامله شد.

شوکی اوموری، استراتژیست ارشد میز در شرکت اوراق بهادار میزوهو در توکیو، گفت: "اگر سرمایه‌گذارانی که معاملات حمل را انجام می‌دهند "باز هم بیایند و 160 را آزمایش کنند، چه کسی می‌تواند جلوی این را بگیرد؟" او در مصاحبه‌ای با بلومبرگ تلویزیون گفت: "من 150 را در کوتاه‌مدت می‌بینم" یا حتی 155.

داده‌های CFTC نشان داد که صندوق‌های پوشش ریسک از اوایل سال 2021 تاکنون بیشترین خوش‌بینی را نسبت به ارز ژاپن داشته‌اند.

برخی از سرمایه‌گذاران، این کاهش قیمت را فرصتی برای خرید ین می‌بینند. استراتژیست‌ها همچنان پیش‌بینی می‌کنند که سال آینده با افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن، قدرت ین بیشتر خواهد شد. داده‌های گردآوری شده توسط بلومبرگ نشان می‌دهد که میانگین پیش‌بینی برای دلار-ین در سه ماهه دوم 140 است.

مارک داودینگ، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری RBC BlueBay Asset Management در لندن، در مورد ضعف ین نوشت: "این حرکت ممکن است در کوتاه‌مدت کمی بیشتر ادامه یابد." با این حال، یک کاهش به سمت 150 "می‌تواند زمانی جذاب برای شروع ساخت موقعیت خرید در ارز ژاپنی باشد."

داده‌های CFTC نیز با تأخیر منتشر می‌شود، که به این معنی است که سرمایه‌گذاران با اهرم ممکن است به نظرات نرم‌گیرانه ایشیبا واکنش نشان داده باشند و اکنون برای دوره‌های جدید ضعف موقعیت‌گیری می‌کنند.

ماکسیمیلیان لین، استراتژیست در بانک امپریال کانادا، گفت: "با توجه به تغییر در انتظارات فدرال رزرو، تعجب نخواهم کرد اگر داده‌های آینده CFTC برای 8 اکتبر نشان‌دهنده معکوس شدن خریدهای ین باشد." او گفت: "همه چیز در واقع به داده‌های ایالات متحده" و واکنش فدرال رزرو بستگی دارد.

 به طور خلاصه ، کاهش ارزش ین در هفته‌های اخیر به عوامل مختلفی از جمله سیاست‌های پولی ژاپن، وضعیت اقتصادی ایالات متحده و انتظارات بازار بستگی داشته است. سرمایه‌گذاران باید قبل از هر گونه تصمیم‌گیری، این عوامل را به دقت بررسی کنند.