هفته پیش رو انتخابات ایالات متحده همه نگاه‌ها را جلب می‌کند، نشست‌های فدرال رزرو، بانک مرکزی استرالیا و بانک انگلستان برگزار می‌شود.

تجار نگاه خود را به انتخابات روز سه‌شنبه ایالات متحده متمرکز کرده‌اند
ترامپ و هریس در مرحله نهایی رقابت تنگاتنگی دارند
فدرال رزرو تصمیم می‌گیرد که آیا نرخ بهره را کاهش دهد یا خیر
تصمیمات بانک مرکزی استرالیا و بانک انگلستان نیز در دستور کار هفته آینده قرار دارد.

دلار آمریکا اخیراً به خاطر داده‌های مثبت که نشان می‌دهد نیازی به کاهش ۵۰ واحدی دیگر نرخ بهره توسط فدرال رزرو در باقی‌مانده سال نیست، و همچنین به دلیل افزایش شرط‌بندی‌های بازار مبنی بر بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید، قدرت خود را نشان داده است.

زمان انتخابات ایالات متحده فرارسیده است!

روز تصمیم‌گیری شهروندان آمریکایی فرا رسیده است که آیا این اتفاق خواهد افتاد یا خیر. در حالی که برخی از آمریکایی‌ها رای خود را داده‌اند، روز رسمی انتخابات روز سه‌شنبه است و نامزدها، دونالد ترامپ و کمالا هریس برای تصدی مقام ریاست‌جمهوری به شدت رقابت می‌کنند. اگرچه هریس با برتری قابل توجهی وارد این رقابت شد، اما فاصله بین آنها در روزهای اخیر به طور قابل‌توجهی کاهش یافته است و نتیجه به ایالت‌های کلیدی بستگی دارد.

ترامپ وعده داده است که مالیات‌ها را کاهش دهد و تعرفه‌های وارداتی، به‌ویژه بر روی کالاهای چینی، وضع کند، سیاست‌هایی که به‌عنوان تورم‌زا دیده می‌شوند. بنابراین، پیروزی ترامپ ممکن است گمانه‌زنی‌ها برای کاهش‌های حتی آهسته‌تر نرخ‌ها توسط فدرال رزرو را افزایش دهد و در نتیجه بازدهی خزانه‌داری و دلار آمریکا را به طور بیشتری افزایش دهد.

سوال این است که بازار سهام چگونه عمل خواهد کرد. کاهش مالیات و عدم تنظیم ممکن است تحولات مثبتی برای وال استریت باشد، اما تعرفه‌ها و کاهش‌های آهسته‌تر نرخ‌ها اینگونه نیستند. بنابراین، حتی اگر سهام بلافاصله پس از پیروزی احتمالی ترامپ در بازار مثبت باشند، ممکن است در آینده‌ای نه چندان دور شاهد کاهش قیمت‌ها باشیم.

با افزایش شرط‌بندی‌ها بر روی پیروزی ترامپ، دلار و وال استریت در حال افزایش هستند. اما پیروزی بالقوه هریس ممکن است تأثیر معکوس بر بازار داشته باشد زیرا برنامه‌های او شامل کاهش‌های مالیاتی گسترده‌ای که ترامپ وعده داده نیست. با این حال، اینکه آیا هیچ یک از این سیاست‌ها اجرا خواهد شد یا نه، به ترکیب کنگره بستگی دارد.

فدرال رزرو بعد از انتخابات چه خواهد کرد؟

ما ممکن است تنها دو روز بعد از انتخابات، در روز پنج‌شنبه، ایده اولیه‌ای از اینکه نتیجه انتخابات چگونه ممکن است بر تفکر فدرال رزرو تأثیر بگذارد، به دست آوریم؛ زیرا کمیته تصمیم‌گیری سیاست پولی خود را اعلام می‌کند. با توجه به داده‌های اخیر ایالات متحده که به بهبود اشاره دارند و نشان می‌دهند نیازی به کاهش نرخ‌های شدید پشت سر هم نیست، سرمایه‌گذاران اکنون کاهش‌های ۲۵ واحدی را در هر دو نشست، هم اکنون و در دسامبر، پیش‌بینی می‌کنند.

با این حال، کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره در هفته آینده ممکن است قطعی نباشد، زیرا گزارش قوی اشتغال غیرکشاورزی (NFP) که امروز منتشر می‌شود و پیروزی ترامپ در روز سه‌شنبه می‌تواند تعدادی از سیاست‌گذاران را متقاعد کند که با رئیس فدرال رزرو آتلانتا، رافائل باستیک، که چند هفته پیش گفت کاملاً راحت است که یک نشست را از دست بدهد، هم‌نظر شوند. آنها ممکن است هفته آینده آن نشست را از دست بدهند یا کاهش پیش‌بینی‌شده را ارائه دهند تا سرمایه‌گذاران را غافلگیر نکنند و به احتمال توقف در دسامبر اشاره کنند. در نهایت، بر اساس قراردادهای آتی فدرال رزرو، اگر کاهش نرخ هفته آینده انجام شود، شانس ۳۰ درصدی برای توقف در دسامبر وجود دارد.

با در نظر گرفتن قیمت‌گذاری فعلی بازار، هر دو حالت به نفع افزایش بیشتر دلار آمریکا است. برای اینکه دلار تحت فشار فروش قوی قرار گیرد، سیاست‌گذاران فدرال رزرو باید نسبت به وضعیت اقتصاد ایالات متحده نگران باشند و نشان دهند که نیاز به تسهیل شدید برای ماه‌های آینده وجود دارد. اما چنین سناریویی چندان محتمل به نظر نمی‌رسد.

تصمیمات RBA و BoE نیز در دستور کار هفته آینده

نشست فدرال رزرو تنها تصمیم سیاست پولی در دستور کار هفته آینده نیست. این نشست در جلسه صبح سه‌شنبه در آسیا با RBA آغاز خواهد شد، در حالی که روز پنج‌شنبه، پیش از نشست فدرال رزرو، نوبت به بانک انگلستان (BoE) خواهد رسید تا در مورد نرخ‌های بهره تصمیم‌گیری کند.

RBA ممکن است برای مدتی دیگر در حالت انتظار باقی بماند

در آخرین تصمیم خود در سپتامبر، مقامات RBA نرخ‌های بهره را بدون تغییر نگه داشتند و اشاره کردند که تورم پایه هنوز بسیار بالا است و پیش‌بینی‌های آنها نشان می‌دهد که مدتی طول خواهد کشید تا این نرخ به طور پایدار در محدوده هدف بانک قرار گیرد. هیئت‌مدیره خاطرنشان کرد که آنها به داده‌ها متکی خواهند بود و هر آنچه لازم باشد برای دستیابی به ثبات قیمت انجام خواهند داد.

با توجه به اینکه مؤسسه ملبرن (MI) هنوز پیش‌بینی می‌کند که تورم در ۱۲ ماه آینده به حدود ۴.۰ درصد خواهد رسید، تصور یک استراتژی سیاستی از سوی RBA مشابه سایر بانک‌های مرکزی بزرگ که قبلاً شروع به کاهش نرخ‌ها کرده‌اند، دشوار است. در واقع، شرکت‌کنندگان بازار تنها ۲۰ درصد شانس برای کاهش ۲۵ واحدی تا پایان سال را پیش‌بینی می‌کنند، در حالی که چنین حرکتی به‌طور کامل برای ماه مه پیش‌بینی شده است.

بنابراین، سرمایه‌گذاران به بیانیه فدرال رزرو دقیق خواهند شد تا ببینند آیا در پیش‌بینی خود مبنی بر اینکه این بانک برای مدتی دیگر نرخ‌ها را ثابت نگه خواهد داشت، درست بوده‌اند یا خیر. اگر دیدگاه‌های آنها تأیید شود، دلار استرالیا ممکن است بلافاصله مقداری از زمین خود را به دست آورد، اما روند نزولی اخیر آن در برابر دلار قدرتمند آمریکا به احتمال زیاد معکوس نخواهد شد، حداقل تا زمانی که سرمایه‌گذاران متقاعد شوند که چین اقداماتی معنادار برای تقویت اقتصاد خود انجام خواهد داد.

کاهش نرخ بانک انگلستان (BoE) به نظر increasingly محتمل می‌رسد

به بانک انگلستان می‌رسیم؛ در نشست سپتامبر، سیاست‌گذاران این بانک تصمیم گرفتند نرخ‌های بهره را در ۵.۰ درصد ثابت نگه دارند و تأکید کردند که در مورد کاهش‌های آینده احتیاط خواهند کرد.

با این حال، چند هفته پس از این تصمیم، رئیس بانک انگلستان، اندرو بیلی، گفت که ممکن است نیاز باشد تا اگر داده‌ها همچنان پیشرفت در تورم را نشان دهند، اقدامات بیشتری در زمینه کاهش نرخ‌ها انجام دهند. به‌راستی، اعداد سپتامبر نشان داد که نرخ CPI (شاخص قیمت مصرف‌کننده) به ۱.۷ درصد نسبت به سال گذشته از ۲.۲ درصد کاهش یافته و نرخ هسته‌ای نیز از ۳.۶ درصد به ۳.۲ درصد رسیده است.

این موضوع باعث شد تا شرکت‌کنندگان بازار احتمال ۸۰ درصدی برای کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره در نشست هفته آینده را قائل شوند، اما شانس اینکه این بانک در دسامبر نیز یک کاهش دیگر ربع‌نقطه‌ای انجام دهد، در حدود ۳۰ درصد باقی مانده است.

بنابراین، کاهش نرخ به تنهایی بعید است که تأثیر زیادی بر پوند بگذارد. توجه ممکن است به رأی‌گیری و ارتباط سیاست‌گذاران معطوف شود. اگر رأی‌ها نشان دهند که تصمیم‌گیری نزدیک بوده و بیانیه دوباره به عدم عجله در کاهش‌های بیشتر اشاره کند، پوند ممکن است تقویت شود. در غیر این صورت، اگر توافق شود که کاهش‌های بیشتری در ماه‌های آینده ضروری است، ممکن است وضعیت برعکس شود.

داده‌های اشتغال نیوزیلند و کانادا

در جایی دیگر، گزارش‌های اشتغال نیوزیلند و کانادا به ترتیب در روز سه‌شنبه و جمعه منتشر خواهد شد. انتظار می‌رود که RBNZ (بانک مرکزی نیوزیلند) در تاریخ ۲۷ نوامبر با یک کاهش ۵۰ واحدی دیگر ادامه دهد، با این حال سرمایه‌گذاران ۱۵ درصد شانس برای کاهش بزرگ‌تر ۷۵ واحدی را نیز در نظر دارند. بانک مرکزی کانادا (BoC) نیز هفته گذشته نرخ‌ها را ۵۰ واحد کاهش داد، اما اکنون پیش‌بینی می‌شود که به کاهش‌های ربع‌نقطه‌ای برگردد و ۳۵ درصد احتمال یک کاهش دوگانه دیگر وجود دارد.

با در نظر گرفتن این موضوع، داده‌های ضعیف اشتغال از این کشورها می‌تواند تعداد بیشتری از شرکت‌کنندگان بازار را متقاعد کند که به اقدامات قوی‌تری برای هر یک از این دو بانک مرکزی شرط‌بندی کنند.