سیاست انقباضی فدرال رزرو ادامه دارد؛ نرخ فدرال فاندز در سطح تاریخی 1404/02/17 نظرات: سیاست انقباضی فدرال رزرو ادامه دارد؛ نرخ فدرال فاندز در سطح تاریخی نیویورک – سرویس اقتصادی | نرخ بهره فدرال فاندز، به‌عنوان شاخص کلیدی سیاست‌گذاری پولی در ایالات متحده، نقشی بنیادین در شکل‌گیری چشم‌انداز اقتصادی نه تنها آمریکا، بلکه اقتصاد جهانی ایفا می‌کند. این نرخ که بیانگر هزینه استقراض ذخایر مازاد بین بانک‌های تجاری در بازار بین‌بانکی شبانه است، در هفته‌های اخیر دوباره مورد توجه فعالان اقتصادی، بازارهای مالی، و تصمیم‌گیران بین‌المللی قرار گرفته است. تصمیم‌گیری در نشست‌های FOMC و ابزارهای اعمال سیاست نرخ فدرال فاندز به‌طور مستقیم توسط فدرال رزرو تعیین نمی‌شود، اما کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) به‌طور رسمی "بازه هدف" این نرخ را مشخص می‌کند. در عمل، فدرال رزرو از ابزارهایی چون عملیات بازار باز، نرخ بهره ذخایر مازاد (IOER)، و نرخ تنزیل برای هدایت این نرخ به سمت بازه هدف استفاده می‌کند. در تازه‌ترین تصمیم‌گیری، FOMC نرخ هدف را در بازه ۵.۲۵ تا ۵.۵۰ درصد حفظ کرد. این سیاست ادامه رویکرد انقباضی برای مهار تورمی است که از اوایل سال ۲۰۲۲، در پی افزایش شدید قیمت‌ها پس از بحران کرونا، در پیش گرفته شده است. چرا نرخ فدرال فاندز اهمیت دارد؟ نرخ فدرال فاندز در واقع پایه‌ای برای بسیاری از نرخ‌های بهره دیگر است؛ از وام‌های مصرفی و تجاری گرفته تا نرخ‌های وام مسکن و بازده اوراق قرضه دولتی. به‌همین دلیل، این نرخ نه‌تنها مسیر هزینه تأمین مالی را مشخص می‌کند بلکه بر تصمیمات مصرف‌کنندگان، بنگاه‌ها و حتی سیاست‌گذاران سایر کشورها اثرگذار است. پیامدهای مستقیم اقتصادی و مالی ۱. تأثیر بر هزینه استقراض و تقاضا زمانی که فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش می‌دهد، هزینه دریافت وام برای خانوارها و شرکت‌ها بالا می‌رود. در نتیجه، تقاضا برای خرید کالاهای بادوام، مسکن و سرمایه‌گذاری در طرح‌های جدید کاهش می‌یابد. بالعکس، کاهش نرخ بهره باعث تسهیل وام‌گیری و رشد مصرف می‌شود. ۲. کنترل تورم مهم‌ترین مأموریت فدرال رزرو در سال‌های اخیر، کنترل نرخ تورم بوده است. پس از آنکه تورم در آمریکا در سال ۲۰۲۲ به بیش از ۹ درصد رسید، فدرال رزرو با افزایش‌های پی‌درپی نرخ بهره تلاش کرد تا تقاضای مازاد را کاهش داده و ثبات قیمتی را احیا کند. ۳. نوسان در بازارهای مالی افزایش نرخ بهره اغلب با کاهش شاخص‌های بازار سهام همراه می‌شود، زیرا شرکت‌ها با افزایش هزینه‌های مالی و کاهش تقاضا روبه‌رو می‌شوند. همچنین ارزش اوراق قرضه موجود که نرخ سود کمتری دارند کاهش می‌یابد. در مقابل، نرخ بهره پایین‌تر معمولاً سبب رشد شاخص‌های بورسی می‌شود. ۴. اثرگذاری بر نرخ ارز و اقتصاد جهانی بالا رفتن نرخ بهره در آمریکا معمولاً باعث تقویت ارزش دلار می‌شود، چرا که بازده سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دلاری جذاب‌تر می‌شود. این مسئله می‌تواند فشارهای اقتصادی بر کشورهای در حال توسعه را افزایش دهد و جریان سرمایه از اقتصادهای نوظهور به سمت آمریکا هدایت کند. مروری بر تجربه‌های تاریخی در بحران مالی سال ۲۰۰۸، نرخ فدرال فاندز به‌سرعت به محدوده نزدیک صفر کاهش یافت و برای چندین سال در همین سطح باقی ماند. این سیاست با هدف تحریک اقتصاد و احیای بازار کار اتخاذ شد. به‌طور مشابه، در دوران همه‌گیری کووید-۱۹، فدرال رزرو بار دیگر نرخ بهره را به صفر بازگرداند و همزمان با تزریق نقدینگی بی‌سابقه، سعی کرد رکود اقتصادی را دفع کند. اما در دوره پسا-کرونا، با جهش شدید تورم، سیاست‌های انبساطی جای خود را به انقباض پولی داد. در سال‌های ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۳، فدرال رزرو سریع‌ترین چرخه افزایش نرخ بهره در چهار دهه گذشته را تجربه کرد. دورنمای آینده پیش‌بینی‌ها درباره مسیر آتی نرخ فدرال فاندز به عواملی چون داده‌های تورمی، وضعیت بازار کار، و روند رشد اقتصادی بستگی دارد. بسیاری از تحلیل‌گران انتظار دارند در صورت کاهش پایدار تورم، فدرال رزرو از سال ۲۰۲۵ به‌تدریج به سمت کاهش نرخ بهره حرکت کند. با این حال، هرگونه بازگشت ناگهانی تورم یا تلاطم در بازار کار می‌تواند مسیر سیاست‌گذاری را تغییر دهد. جمع‌بندی: نرخ بهره فدرال فاندز، ابزاری بنیادین برای مدیریت اقتصاد آمریکاست که اثرات آن فراتر از مرزهای ملی گسترش یافته است. نقش این نرخ در هدایت رفتارهای مالی، کنترل تورم، و شکل‌دادن به چشم‌انداز اقتصادی باعث شده تا هر تصمیم‌گیری مرتبط با آن از سوی فدرال رزرو، با حساسیت ویژه‌ای از سوی بازارها و تحلیل‌گران دنبال شود.