(بسنت: (تمایل دولت ژاپن برای فراهم کردن فضای سیاست‌گذاری کافی برای بانک مرکزی ژاپن (BOJ)، عامل کلیدی در تثبیت انتظارات تورمی خواهد بود.

📊 معرفی کوتاه Scott Bessent:

• او پیش‌تر رئیس بخش سرمایه‌گذاری در Soros Fund Management (صندوق جورج سوروس) بود.
• تجربهٔ چند دهه‌ای در تحلیل کلان اقتصاد جهانی (Global Macro) دارد.
• نظراتش اغلب در رسانه‌های مالی مانند Bloomberg، CNBC، Financial Times منتشر می‌شود.
• سبک تحلیل او ترکیبی از داده‌های کلان (macro fundamentals) و رفتار سرمایه‌گذاران (market psychology) است.

اظهار نظر بسنت اشاره مستقیم به تعامل حساس میان سیاست‌های مالی دولت ژاپن و سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن (BOJ) دارد. در واقع، اگر دولت در سیاست‌های مالی خود—اعم از هزینه‌های بودجه‌ای، کنترل نرخ بهره اوراق دولتی یا دخالت‌های ارزی—به بانک مرکزی اجازه مانور و استقلال دهد، BOJ می‌تواند سیاست‌های ضدتورمی یا حمایتی خود را با تمرکز بر ثبات قیمت‌ها و بدون فشار سیاسی اجرا کند.

اما اگر دولت بخواهد، همانند دوره‌های گذشته، با وام‌گیری سنگین یا کنترل دستوری نرخ‌ها در سیاست‌های بانک مرکزی دخالت کند، آنگاه انتظارات تورمی در بازار ممکن است از کنترل خارج شود. در این صورت، ین (JPY) تضعیف و بازده اوراق دولتی افزایش خواهد یافت، که می‌تواند فشار شدیدی بر بازار بدهی ژاپن و سرمایه‌گذاران بین‌المللی ایجاد کند.

به طور خلاصه:

• اگر دولت فضا بدهد → BOJ می‌تواند مستقل عمل کند → تورم مهار و انتظارات تثبیت می‌شود.
• اگر دولت دخالت کند → بازار اعتمادش را از دست می‌دهد → تورم ساختاری و تضعیف ین محتمل است.

📈 از دید وال‌استریت، این موضوع یکی از کلیدهای تعیین مسیر ین در ماه‌های آینده و عاملی مهم برای سرمایه‌گذاری در اوراق و سهام ژاپن است.

🔍 تحلیل فنی و بازار  ( (USD/JPY و (JGBs)

1️⃣   جفت‌ارز USD/JPY:
در حال حاضر دلار در محدوده‌ای نزدیک به سقف‌های چندماهه خود در برابر ین قرار دارد.
بازار عملاً فرض می‌کند که BOJ هنوز در مسیر سیاست‌های فوق انبساطی است (یعنی نرخ‌های بهره نزدیک صفر یا منفی باقی می‌ماند).

اگر همان‌طور که بسنت اشاره کرد، دولت به بانک مرکزی اجازه دهد تا سیاست پولی را مستقل‌تر و قاطع‌تر تنظیم کند—مثلاً با بالا بردن نرخ‌ها یا کاهش خرید اوراق—در این صورت احتمال تقویت ین بالا می‌رود.

از دید فنی:

• مقاومت کلیدی: محدوده‌ی 152.00 تا 153.50 (سقف تاریخی مداخله وزارت دارایی ژاپن)
• حمایت مهم: 148.00 و سپس 146.50
  شکست زیر 148 می‌تواند آغاز موج اصلاحی جدی تا 144 باشد.

2️⃣     بازار اوراق قرضه ژاپن (JGBs):
بازده اوراق 10ساله ژاپن اخیراً در نزدیکی محدوده 1% نوسان می‌کند، که بالاترین سطح در حدود یک دهه است.
اگر دولت مانع از افزایش بیشتر نرخ‌ها شود، بازار این را به‌عنوان علامت دستکاری سیاست تلقی می‌کند و در نتیجه سرمایه‌گذاران خارجی ممکن است خروج سرمایه را آغاز کنند.
در مقابل، اجازه به BOJ برای کنترل طبیعی منحنی بازده، باعث بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران نهادی و ثبات انتظارات تورمی خواهد شد.

💡 جمع‌بندی استراتژیک:

• سناریوی مثبت (دولت استقلال بدهد):
  🔸 ین تقویت می‌شود (USD/JPY ممکن است به زیر 147 برسد)
  🔸 تورم مهار می‌شود
  🔸 بازار اوراق تثبیت می‌شود
• سناریوی منفی (دولت فشار وارد کند):
  🔸 ین تضعیف و شاید به بالای 153 صعود کند
  🔸 بازده اوراق به‌صورت غیرکنترل‌شده افزایش یابد
  🔸 انتظارات تورمی تثبیت‌نشده باقی بماند

📊 نتیجه نهایی از دید وال‌استریت:
بازار فعلاً در حالت انتظار است—هرگونه سیگنال از سوی دولت ژاپن مبنی بر «احترام به استقلال BOJ» می‌تواند جهت حرکت ین و نرخ‌های جهانی را تغییر دهد.
به بیان دیگر، «واکنش بازار به سیاست دولت» در حال حاضر از خودِ تصمیمات بانک مرکزی مهم‌تر است.

🧭 ۱. تحلیل فنی USD/JPY

چشم‌انداز فعلی:
USD/JPY پس از موج صعودی از 138 تا حدود 151 اکنون در فاز تثبیت (Consolidation) قرار دارد. بازار در انتظار نشانه‌ای از سیاست بانک مرکزی ژاپن است.

تحلیل تکنیکال:

• مقاومت اول: 151.80 – 152.20
• مقاومت دوم (بحرانی): 153.50 → محدوده‌ای است که وزارت دارایی ژاپن احتمالاً مداخله ارزی می‌کند.
• حمایت اول: 148.30
• حمایت دوم: 146.70
• حمایت سوم (کلیدی): 144.00

📈 در صورت عبور پایدار از 152.20، می‌توان حرکت تا 154.50 را محتمل دانست، اما فقط اگر دولت همچنان BOJ را محدود نگه دارد.
در مقابل، افت زیر 148.00 نشانه چرخش جریان پول (Flow) از دلار به ین خواهد بود، احتمالاً همزمان با نشانه‌های استقلال بیشتر BOJ.

💹 ۲. تأثیر بر بازار سهام ژاپن (Nikkei 225)

وضعیت فعلی:
شاخص Nikkei در ماه‌های اخیر از ضعف ین سود برده است، زیرا تضعیف ین به نفع شرکت‌های صادراتی مانند Toyota، Sony و Mitsubishi است.

اما… اگر همان‌طور که بسنت گفت، دولت اجازه دهد BOJ سیاست انقباضی‌تری اتخاذ کند و نرخ بهره‌ها افزایش یابد:

• ین تقویت می‌شود
• هزینه تأمین مالی شرکت‌ها بالا می‌رود
• و فشار اصلاحی بر شاخص Nikkei ایجاد می‌شود

سناریوها:

• سناریوی مثبت برای ین (BOJ) مستقل‌تر
• 📉 Nikkei احتمالاً وارد اصلاح می‌شود (هدف 36,000 – 35,500)
  📈 اما در بلندمدت به ثبات می‌رسد چون سرمایه‌گذاران اعتماد بیشتری به اقتصاد ژاپن پیدا می‌کنند.
• سناریوی منفی برای ین (دولت دخالت کند):
  📈 Nikkei ممکن است موقتاً صعودی شود (به دلیل ضعف ین)
  📉 اما در میان‌مدت، ریسک خروج سرمایه‌گذاران خارجی افزایش می‌یابد و بازار شکننده می‌شود.