حرکات اخیر بازار:

• در معاملات روز پنجشنبه، 25 ژوئیه، ین ژاپن در برابر دلار آمریکا به شدت رشد کرد و به بالاترین سطح خود در 12 هفته گذشته رسید.
• زوج ارز USD/JPY با 0.78% کاهش به 152.7090 رسید.
• این جهش عمدتاً به گمانه‌زنی‌ها پیرامون تغییر سیاست پولی بانک ژاپن در نشست آتی آن در 29 ژوئیه نسبت داده می‌شود.

عوامل کلیدی:

• سیاست پولی: تمرکز اصلی بر روی نشست بانک ژاپن در 29 ژوئیه است. بازارها منتظر هرگونه نشانه‌ای مبنی بر تغییر سیاست‌های پولی، به خصوص افزایش نرخ بهره یا کاهش خرید اوراق قرضه هستند.
• اختلاف نرخ بهره: سیاست‌های پولی متناقض بین بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) و بانک ژاپن، عامل اصلی حرکت اخیر USD/JPY بوده است. فدرال رزرو به طور پیاپی نرخ بهره را افزایش داده است، در حالی که بانک ژاپن به سیاست نرخ بهره منفی خود پایبند بوده است. این امر منجر به افزایش ارزش دلار آمریکا در مقایسه با ین ژاپن شده است.
• مداخله دولت: برخی از تحلیلگران معتقدند که مداخله اخیر دولت ژاپن در بازار ارز نیز در تقویت ین نقش داشته است. داده‌های بانک ژاپن نشان می‌دهد که مقامات ممکن است در 11 و 12 ژوئیه حدود 6 تریلیون ین خریداری کرده باشند.
• شاخص‌های اقتصادی: داده‌های اقتصادی اخیر، از جمله ارقام مربوط به دستمزد و مخارج خانوار، نشان‌دهنده ضعف در اقتصاد ژاپن بوده است. این امر نگرانی‌هایی را در مورد اینکه آیا بانک ژاپن به زودی سیاست‌های خود را تغییر خواهد داد یا خیر، افزایش داده است.

پیش‌بینی کوتاه‌مدت:

• سناریوی صعودی: اگر بانک ژاپن در نشست خود نشانه‌هایی از تغییر سیاست، به خصوص افزایش نرخ بهره را نشان دهد، ین می‌تواند به رشد خود ادامه دهد. در این سناریو، USD/JPY ممکن است به زیر 150 و به سمت 145 سقوط کند.
• سناریوی نزولی: اگر بانک ژاپن به سیاست‌های فعلی خود پایبند باشد و داده‌های اقتصادی ایالات متحده قوی باشد، دلار آمریکا می‌تواند دوباره قدرت خود را بازیابد. در این سناریو، USD/JPY ممکن است به بالای 155 و به سمت 160 حرکت کند.

نکات کلیدی:

• گمانه زنی در مورد تصمیم سیاست پولی بانک ژاپن در نشست جولای احتمالا از روز پنجشنبه، 25 جولای شدت خواهد گرفت.
• ین ژاپن ممکن است با در نظر گرفتن افزایش نرخ بهره و کاهش خرید اوراق قرضه دولتی ژاپن توسط بانک مرکزی، جان بگیرد.
• اطلاعات مربوط به تولید ناخالص داخلی آمریکا (US GDP) و تعداد متقاضیان بیکاری ممکن است بر مسیر نرخ بهره فدرال رزرو در روز پنجشنبه تأثیر بگذارد.

جهش شاخص PMI خدمات ژاپن، گمانه‌زنی‌ها در مورد افزایش نرخ بهره را تقویت می‌کند

• در روز چهارشنبه، ۲۴ جولای، شاخص PMI خدمات Jibun Bank از ۴۹.۴ به ۵۳.۹ افزایش یافت و تقاضا برای دلار آمریکا در برابر ین ژاپن (USD/JPY) را افزایش داد.
• احتمالاً شاخص PMI خدمات بالاتر از حد انتظار، باعث شد تا سرمایه‌گذاران روی افزایش نرخ بهره توسط بانک ژاپن در نشست جولای شرط‌بندی کنند. زیرمجموعه‌های این شاخص نشان داد که تورم قیمت خروجی در جولای تسریع شده است و اشتغال با سرعت بیشتری در حال افزایش است.
• شاخص PMI جولای با توجه به تصمیم نزدیک بانک ژاپن در مورد سیاست پولی، برای سرمایه‌گذاران بسیار مهم بود.

سایه تصمیم سیاست پولی بانک ژاپن بر سر بازار

بانک ژاپن اخیراً بر لزوم پیش‌رانده شدن تورم توسط بخش خدمات تأکید کرده است. افزایش فعالیت در بخش خدمات، افزایش اشتغال و روند صعودی قیمت خروجی، نشان‌دهنده افزایش تورم ناشی از تقاضا است.

با این حال، هنوز ابهاماتی در مورد اینکه آیا بانک ژاپن در همان نشست، نرخ بهره را افزایش خواهد داد و خرید اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) را کاهش می‌دهد، وجود دارد.

نظرسنجی اخیر رویترز نشان داد که ۷۶ درصد از اقتصاددانان انتظار دارند بانک ژاپن در ماه جولای نرخ بهره را ثابت نگه دارد. با این حال، گزارش‌هایی مبنی بر اینکه تصمیم نرخ بهره به یک تصمیم نزدیک‌تر تبدیل شده است، وجود دارد.

بانک ژاپن باید تأثیر ضعف ین بر قیمت واردات و مخارج خانوار را در نظر بگیرد. نرخ‌های بهره بالاتر می‌تواند با افزایش دستمزد مقابله کرده و بر مصرف بخش خصوصی تأثیر بگذارد.

مخارج خانوار: کابوس بانک ژاپن

مصرف بخش خصوصی که بیش از ۵۰ درصد به اقتصاد ژاپن کمک می‌کند، در سه ماهه اول سال ۲۰۲۴ با کاهش ۰.۷ درصدی روبرو شد که منجر به انقباض اقتصادی ۰.۵ درصدی شد.

روند مخارج خانوار در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۴ نیز ادامه یافت و در ماه آوریل ۱.۲ درصد و در ماه مه ۰.۳ درصد کاهش یافت.

ضعف در مخارج مصرف‌کنندگان می‌تواند به کاهش فشار تورم ناشی از تقاضا اشاره کند. علاوه بر این، کاهش مخارج ممکن است به انقباض سه ماهه دیگری کمک کند و محیط کلان‌اقتصادی چالش‌برانگیزی را برای افزایش نرخ بهره ایجاد کند.

خرید اوراق قرضه دولتی ژاپن و اختلاف نرخ بهره

بانک ژاپن قصد دارد برنامه‌های خود برای کاهش خرید اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) را در تاریخ ۳۱ جولای اعلام کند. برخی از اقتصاددانان بر این باورند که کاهش خرید اوراق قرضه دولتی ژاپن می‌تواند به طور قابل توجهی اختلاف نرخ بهره بین دلار آمریکا و ین را کاهش دهد. کاهش اختلاف نرخ بهره، تقاضا برای ین را افزایش می‌دهد.

آلیسیا گارسیا هررو، اقتصاددان ارشد ناتکسیس آسیا پاسیفیک، در مورد خرید اوراق قرضه دولتی ژاپن اظهار نظر کرد: "بانک ژاپن قرار است تسهیل کمی (quantitative tightening) را آغاز کند، که می‌تواند از مداخله‌ مستقیم، بیشتر از ین حمایت کند."

کاهش تهاجمی‌تر خرید اوراق قرضه دولتی ژاپن همچنین ممکن است به بانک مرکزی ژاپن (BoJ) امکان دهد تا پیش از افزایش نرخ بهره، داده‌های بیشتری در مورد روند مصرف و تورم را ارزیابی کند.

اقتصاد ژاپن و ین

تقویت ین به نگرانی‌ها در مورد تأثیر منفی ین ضعیف بر اقتصاد ژاپن رسیدگی می‌کند.

دولت ژاپن اخیراً نگرانی‌های خود را در مورد ین ضعیف مجدداً اعلام کرده است و گفته می‌شود: "ما نمی‌توانیم تأثیر ین ضعیف و افزایش قیمت‌ها بر قدرت خرید خانوارها را نادیده بگیریم. اعضای بخش خصوصی شورا در جلسه روز جمعه که به بحث در مورد پیش‌بینی‌های جدید رشد اختصاص داشت، این موضوع را مطرح کردند."

پیش از این، معاون بانک مرکزی ژاپن، ریوزو هیمینو، بر تأثیر ین ضعیف بر اقتصاد تأکید کرد و گفت: "نوسانات نرخ ارز به روش‌های مختلف بر فعالیت‌های اقتصادی تأثیر می‌گذارد. همچنین بر تورم به صورت گسترده و پایدار، فراتر از تأثیر مستقیم بر قیمت واردات، تأثیر می‌گذارد."

کاهش تهاجمی خرید اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) و افزایش نرخ بهره می‌تواند از سقوط نرخ USD/JPY به زیر ۱۵۰ حمایت کند. آخرین باری که نرخ USD/JPY زیر ۱۵۰ قرار گرفت، ماه مارس بود.

شاخص‌های اقتصادی آمریکا: تمرکز بر ارقام تولید ناخالص داخلی (GDP) آمریکا

در روز پنجشنبه، 25 جولای، ارقام تولید ناخالص داخلی (GDP) آمریکا توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب خواهد کرد.

اقتصاددانان پیش‌بینی می‌کنند که اقتصاد آمریکا پس از رشد ۱.۴ درصدی در سه ماهه اول ۲۰۲۴، در سه ماهه دوم ۲۰۲۴ با رشد ۱.۹ درصدی مواجه شود.

افزایش فعالیت اقتصادی، نگرانی‌های فوری از فرود سخت آمریکا را کاهش می‌دهد. با این حال، ممکن است ارقام مثبت، دیدگاه‌ها را نسبت به مسیر نرخ بهره فدرال رزرو تغییر ندهد.

شرایط نرم‌تر بازار کار و کاهش فشارهای تورمی همچنان نیروی محرک اصلی برای پیش‌بینی‌های کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو هستند.

تقاضاهای مداوم بیکاری آمریکا و مسیر نرخ بهره فدرال رزرو

در همین حال، تعداد مداوم تقاضاهای بیکاری در آمریکا می‌تواند بر پیش‌بینی‌های سرمایه‌گذاران در مورد کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر تأثیر بگذارد.

اقتصاددانان پیش‌بینی می‌کنند که تقاضاهای مداوم بیکاری از ۱,۸۶۷ هزار نفر در هفته منتهی به ۶ جولای به ۱,۸۶۹ هزار نفر در هفته منتهی به ۱۳ جولای افزایش یابد.

نرم‌تر شدن مستمر شرایط بازار کار می‌تواند بر رشد دستمزدها و کاهش درآمد قابل تصرف تأثیر بگذارد. کاهش روند درآمد قابل تصرف می‌تواند بر مخارج مصرف‌کنندگان تأثیر بگذارد و تقاضای ناشی از آن را کاهش دهد. چشم‌انداز تورم ملایم‌تر ممکن است باعث افزایش پیش‌بینی برای چندین نوبت کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال ۲۰۲۴ شود.

مسیر نرخ بهره فدرال رزرو با رویکردی حمایتی‌تر، اختلاف نرخ بهره را کاهش می‌دهد و نشان‌دهنده سقوط نرخ USD/JPY به زیر 150 است.

پیش‌بینی کوتاه‌مدت: نزولی

روند حرکتی USD/JPY به آمار تورم از توکیو و آمریکا در روز جمعه بستگی دارد. ارقام بالاتر تورم در ژاپن می‌تواند چراغ سبز برای افزایش نرخ بهره و کاهش خرید اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) توسط بانک مرکزی در نشست جولای باشد. برعکس، داده‌های ضعیف‌تر ایالات متحده می‌تواند از پیش‌بینی‌های چندین نوبت کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال 2024 حمایت کند. اختلاف نرخ بهره کاهش می‌یابد و از سقوط نرخ USD/JPY به زیر 150 با هدف قرار دادن سطح 145 پشتیبانی می‌کند.

سرمایه‌گذاران باید همچنان هوشیار باشند. داده‌های لحظه‌ای، اظهارات بانک‌های مرکزی و تحلیل‌های کارشناسان را برای تنظیم استراتژی‌های معاملاتی خود رصد کنید. برای مدیریت نوسانات USD/JPY، با آخرین اخبار و تحلیل‌های ما به‌روز باشید.

رفتار قیمتی جفت ارز USD/JPY

نمودار روزانه

جفت ارز USD/JPY در حالی که همچنان بالاتر از میانگین متحرک نمایی 200 روزه (200-day EMA) قرار دارد، اما پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی 50 روزه (50-day EMA) معامله می‌شود. این میانگین‌های متحرک، سیگنال‌های نزولی کوتاه‌مدت اما صعودی بلندمدت را برای قیمت ارسال می‌کنند.

خروج USD/JPY از محدوده 155 می‌تواند به خریداران فرصت دهد تا میانگین متحرک نمایی 50 روزه را هدف قرار دهند. شکستن قیمت به بالای میانگین متحرک 50 روزه می‌تواند نشانه‌ای از بازگشت به 160 باشد.

ارقام تولید ناخالص داخلی آمریکا (US GDP)، تعداد مداوم تقاضای بیکاری در آمریکا و اظهارات بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در روز پنجشنبه باید مورد توجه قرار گیرند.

برعکس، سقوط قیمت به زیر سطح 153 می‌تواند به فروشندگان فرصت دهد تا میانگین متحرک نمایی 200 روزه و سطح حمایتی 151.685 را هدف قرار دهند. پایین آمدن قیمت از سطح حمایتی 151.685، سطوح پایین‌تر از 150 را در معرض دید قرار می‌دهد.

شاخص قدرت نسبی 14 روزه (14-day RSI) در 28.44 نشان می‌دهد که USD/JPY در منطقه اشباع فروش قرار دارد. فشار فروش ممکن است در کف روز چهارشنبه یعنی 153.105 تشدید شود.

منبع:fxempire.com